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EL PROBLEMA DE BONOS SOSTENIBLES DE OLAM PLANTEA PREGUNTAS

Olam International ha recaudado más dinero gracias a la tendencia actual de utilizar 'bonos sostenibles'. La compañía emitió JPY5.5 mil millones (USD $50m) durante 5 años, lo que se considera a mediano plazo.

Los Bonos Sostenibles se denominan así porque los fondos deben estar vinculados a una serie de acciones sostenibles aceptadas. Se incentiva a una empresa a utilizar estos instrumentos financieros que se dirigen a causas sostenibles porque pagan tasas de interés más bajas, lo que significa que pueden pedir prestado el dinero a un precio más bajo que las formas alternativas de obtener financiación.

Los bonos sostenibles tienen algunas diferencias con los 'bonos verdes' que están vinculados a una definición más estrecha de proyectos ambientales, mientras que los bonos sostenibles también pueden incluir aspectos sociales.

Por ejemplo, la siguiente declaración proviene del Principios de los bonos verdes, que son un conjunto de reglas para la emisión de instrumentos financieros.

La piedra angular de un Bono Verde es la utilización de los ingresos del bono para Proyectos Verdes elegibles, que deben describirse adecuadamente en la documentación legal de la garantía. Todos los Proyectos Verdes elegibles designados deben proporcionar beneficios ambientales claros, que serán evaluados y, cuando sea factible, cuantificados por el emisor: Principios de los bonos verdes 2021

En el caso de Olam, han escrito en la nota un resumen del propósito de los fondos y se refieren a ellos como sus Objetivos de Desempeño de Sostenibilidad (SPT). Se identifican tres resultados:

  1. 1. Agricultores prósperos y sistemas alimentarios,
  2. Comunidades prósperas y
  3. Regeneración del mundo viviente.

Sin embargo, no pude encontrar ningún detalle sobre qué proyectos se financiarían. Las empresas tienen una gran flexibilidad con el uso de fondos, incluido su uso como capital de trabajo o equipo de compra. 

Ha habido un llamado cada vez mayor de los inversores para una mayor transparencia, divulgación y estandarización de los bonos verdes, para garantizar que los ingresos de los bonos se utilicen correctamente y se cumplan los requisitos de los inversores finales.

PWC

Usé un poco de kung fu de Google para averiguar si Google había indexado algún documento relacionado con estos SPT en el dominio olamgroup.com, pero no encontré nada útil. 

Las recomendaciones bajo los Principios de los Bonos Verdes para la presentación de informes son lamentablemente inadecuadas. Esto es lo que dice la guía sobre cómo informar el uso de fondos.

El informe anual debe incluir una lista de los proyectos a los que se han asignado las ganancias de los bonos verdes, así como una breve descripción de los proyectos, los montos asignados y su impacto esperado. Cuando los acuerdos de confidencialidad, las consideraciones competitivas o una gran cantidad de proyectos subyacentes limitan la cantidad de detalles que pueden estar disponibles, la GBP recomienda que la información se presente en términos genéricos o en una base de cartera agregada (por ejemplo, porcentaje asignado a ciertas categorías de proyectos) . Principios de los bonos verdes 2021

Además de la preocupación, un párrafo hacia el final del comunicado de prensa parece confirmar que Olam puede usar los fondos con tremenda discreción. ¿Qué tienen que ver exactamente los 'propósitos corporativos generales' con la sostenibilidad?

Aquí está el extracto relevante.

Olam y sus subsidiarias (el "Grupo") utilizarán los ingresos de las Obligaciones Negociables para capital de trabajo y fines corporativos generales, incluida la financiación de gastos de capital y posibles oportunidades de adquisición que el Grupo pueda perseguir en el futuro como parte de sus objetivos estratégicos. El Grupo Bancario de Australia y Nueva Zelanda actuó como Gerente Único, Asesor de Estructuración de Sustentabilidad y Agente de Swap de la transacción. - Comunicado de prensa de Olam

Olam le debe a sus inversores, independientemente de su obligación regulatoria, proporcionar planes detallados de su uso de fondos y cómo se alinean con los objetivos sostenibles que ellos mismos presentan.

PwC recomienda más transparencia para la inversión en bonos verdes.

“Ha habido un llamado cada vez mayor de los inversionistas para una mayor transparencia, divulgación y estandarización de los Bonos Verdes, para garantizar que los ingresos de los bonos se utilicen correctamente y se cumplan los requisitos de los inversionistas finales. "

Si no pueden proporcionar los detalles, entonces no puedo conciliar su título 'Olam continúa siendo pionero en el financiamiento sostenible' con sus siguientes declaraciones que sugieren que el uso de fondos no se aplicará directamente a iniciativas sostenibles.

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