¡MONDELĒZ VE LA LUZ ESG! AUMENTA 2BN € EN EFECTIVO BARATO EN EL MERCADO DE BONOS

Que nadie diga eso Mondelēz no ha adoptado los ESG. La compañía acaba de recaudar miles de millones de dólares en efectivo barato al etiquetar su emisión de bonos como "verde".

La multinacional con el lema vergonzoso de 'merendar bien'. Un eslogan que debe figurar en mi lista de menos favoritos, superando a ganadores anteriores como la empresa de aspiradoras Electrolux, con "Nada apesta como un Electrolux", o el eslogan honesto de Uzbekistan Airways: "¡Buena suerte!".

Pero Mondelēz, la misma empresa que recientemente presionó a la UE para desacelerar la legislación ESG, ha tenido una epifanía. Chris McGrath, vicepresidente y jefe de impacto global y sostenibilidad declaró audazmente en su comunicado de prensa:

Snacking Made Right es parte de todo lo que hacemos en Mondelēz International. Ahora más que nunca es el momento de que las empresas hagan lo correcto e impulsen un crecimiento empresarial más sostenible, la inversión ESG es un elemento fundamental de esa misión.

Sin embargo, me pregunto si el beneficiario objetivo de hacer lo correcto en este contexto es Ejecutivos y accionistas propios de Mondelēz.

Bloomberg investigó un poco los bonos verdes, incluido el de Mondelēz y esto es lo que encontraron.

Los costos de endeudamiento de Mondelēz para su bono verde inaugural fueron más bajo de lo que habrían sido para los bonos convencionales, según los datos analizados por Bloomberg. 

Ahora podemos ir a los emisores y decirles 'si emite su deuda en formato verde, realmente ahorrará dinero', lo que significa que los obstáculos que tuvimos que superar para que nuestros clientes emitieran bonos verdes ya no existen ”, dijo Henrik. Johnsson, codirector de banca de inversión EMEA en Deutsche Bank en Londres. "Estamos en un momento de Ricitos de Oro".

Podemos suponer que la compañía no sacó del aire la cifra de 2.000 millones de euros, por lo que debe haber un plan sobre cómo se utilizarán estos fondos, que deben asignarse a gastos específicos de ESG. Espero que la empresa dé a conocer pronto los detalles de los gastos previstos para que podamos evaluar el impacto potencial y comprender si se trata de dinero "nuevo" que se está asignando a proyectos ecológicos.

Esto es lo que Mondelēz dice en su comunicado de prensa:

Las categorías de proyectos elegibles (gestión ambiental de los recursos naturales vivos y uso de la tierra, gestión más sostenible del agua y las aguas residuales, prevención y control de la contaminación, energía renovable, eficiencia energética y transporte limpio) están diseñadas para proteger y regenerar el medio ambiente y están en consonancia con los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas.

Si se trata de una nueva inversión planificada, la empresa debería actualizar sus objetivos ESG para reflejar la nueva inyección de efectivo; de lo contrario, si se trataba de efectivo que ya se había asignado y el negocio solo está aprovechando las tarifas baratas, entonces eso debería explicarse. .

Los costos de endeudamiento de Mondelez para su bono verde inaugural fueron más bajo de lo que habrían sido para los bonos convencionales.

La primera opción es preferible, pero cualquiera de las dos es una práctica comercial aceptable. Sin embargo, existe una tercera opción menos favorable en la que la empresa desvía dinero de las actividades calificadas mencionadas para cubrir gastos no ESG. Esto se hace fácilmente asignando costos grises, como salarios, viajes y gastos de capital, por ejemplo.


Esta no es una crítica a Mondelēz específicamente, sino una observación del abuso ampliamente reportado de los bonos verdes y la inversión ASG en general.

Esto es lo que el Financial Times dijo sobre los bonos verdes el año pasado:

El rápido crecimiento de la industria de los bonos verdes está avivando las sospechas de que algunas deudas son respetuosas con el medio ambiente sólo de nombre ... el 15 por ciento de esos bonos son emitidos por empresas "involucradas en prácticas controvertidas que contravienen las normas ambientales".

Aunque hay una serie de mejoras realmente positivas entre la gran empresa de chocolate, la industria ha fallado sistemáticamente en varias áreas clave, incluido el alivio de la pobreza de los agricultores, el trabajo forzoso y la deforestación, cada uno de los cuales, hasta cierto punto, depende del otro.

Por lo tanto, aunque doy la bienvenida a una mayor inversión para resolver estos problemas, me gustaría ver un poco menos de conferencias sobre la importancia de los ESG por parte de las empresas que hicieron muy poco durante décadas. Si Mondelēz es sincero, entonces deben generar confianza publicando detalles de cómo planean gastar el dinero, estableciendo las métricas persistentes clave para medir el desempeño y nombrando a los ejecutivos que serán responsables de la entrega.

Me pregunto acerca de la responsabilidad del gasto dentro de los bonos verdes. ¿Es eso algo que los auditores deben separar en su informe? Si existe un mecanismo para rastrear el uso de fondos, me gustaría ver Mondelēz defiende sus palabras y yo seré el primero en la fila para felicitarlos.

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